Evaluamos muchas veces nuestras
decisiones de compra o venta de valores o activos financieros, algunos creen en
el enfoque, otros simplemente consideran que no se puede tomar decisiones de
inversión a partir de un gráfico de precios.
Anteriormente me he referido al
enfoque en cuestión para sustentar
alguna táctica, sin la consideración necesaria hacia quienes son nuevos en este
mundo de la Bolsa, y tal vez no conocen o no conocían de qué se trata el
llamado Análisis Técnico. En un intento por purgar mis culpas ante tal
desconsideración, a continuación voy a darles un brochazo para quienes no lo
conocen o conocen poco, intentaré aclarar algunos puntos que considero
importantes para quienes ya lo conocen pero que tienen sus reservas en usarlo,
y algunas recomendaciones para quienes tal vez pecan de un exceso de confianza
en el enfoque.
Para empezar hacemos uso del análisis
Técnico, y si me parece útil. Obviamente no creo que sea la "panacea
bursátil", pero ayuda. Por lo mismo debo advertir que ni el Análisis
Técnico, ni el Análisis Fundamental (otro enfoque comúnmente utilizado por
quienes estamos en este negocio) garantizan 100% de certeza en los resultados.
De hecho el objetivo de usarlos debería ser simplemente mejorar la probabilidad
de éxito en nuestras inversiones, o dicho de otra forma, deberíamos estar mejor
usándolos, que no usándolos. Además debo agregar algo que siempre menciono en
los cursos y seminarios de Análisis Técnico que he dictado, y es lo siguiente:
Análisis Técnico sólo, no lo recomiendo; Análisis Fundamental sólo, no lo
recomiendo. Mi recomendación es usar ambos enfoques de manera complementaria.
De hecho, la propuesta es que ambas herramientas de análisis no son
excluyentes. Nosotros deberíamos partir de los fundamentos, y una vez que
tenemos bien claro los fundamentos, mediante el análisis técnico identificar el
mejor momento para operar.
De hecho, en repetidas
oportunidades algunos inversionistas me han preguntado qué hay detrás del
método de análisis empleado, es decir, cuál es el sustento o marco teórico que
apoya una decisión basada en un patrón gráfico como puede ser un canal, un
triángulo, o un banderín. Y en repetidas oportunidades he tenido que
decepcionar a quienes me consultaron, y decirles que lamentablemente detrás del
enfoque no hay un modelo econométrico, tampoco una teoría financiera. Pero no
se asusten, tampoco hay factores paranormales apoyando las conclusiones del análisis.
El único sustento que hay detrás del enfoque es el pasado.
Uno de los tres supuestos que
sirve de base para el enfoque nos dice "la historia se repite". Una
forma de interpretar este supuesto es decir que el mercado es cíclico, algo con
lo que creo todos estamos de acuerdo. Pero lo que a muchos preocupa y tal vez
hasta genera escozor, es que al reconocer este supuesto estaríamos aceptando
que el pasado determina el futuro. Y esto para algunos es muy difícil de
procesar.
En realidad el fondo del supuesto
que hemos referido es psicológico. Cuando decimos que la historia se repite,
tratamos de expresar que si un evento en el pasado fue percibido por los
inversionistas como algo negativo, y generó determinado comportamiento que se
tradujo en un movimiento particular de los precios, en el futuro cualquier
evento que también sea percibido por los inversionistas como algo negativo,
generará reacciones similares, y probablemente determinará que los precios
repitan los patrones que se observaron en el pasado. Entonces, estudiar y
analizar las figuras y pautas que en el pasado configuraron los precios en el
mercado, podría servirnos para anticipar lo que "probablemente"
sucederá con los precios en el futuro, porque la historia se repite.
Como ven, la explicación que
subyace el Enfoque Técnico no es complicada. No es necesario un doctorado en
física nuclear para entenderlo. Solamente hay que aceptar la presencia de
factores psicológicos en las decisiones de compra/venta. Pero también es
importante tener en cuenta que por la complejidad del comportamiento humano, el
Análisis Técnico no es un conjunto de reglas que deben cumplirse con
rigurosidad matemática, sino mas bien un conjunto de guías que nos sugieren lo
que probablemente sucederá en el futuro.
Cuando los mercados están
cargados de gran fuerza emocional, el Análisis Técnico resulta no ser un gran
apoyo, pues las resistencias (o soportes) se rompen con mucha facilidad. En
estos escenarios nosotros deberíamos enfocarnos en qué tan probable es que una
resistencia (o soporte) sea roto. Pero no intenten cuantificar dicha
probabilidad, lo mejor que podrán hacer es concluir si la probabilidad que tal
ruptura ocurra es alta o baja. Seguramente esto resulte un tanto decepcionante
para los amantes de los números y modelos matemáticos, pero debo mencionarlo
pues considero que al adoptar una herramienta de análisis, es importante que
tengamos claro las limitaciones del mismo. Ello nos evitará dolorosas y
decepcionantes experiencias.
En conclusión se sugiere no
descartar el enfoque técnico basado en su aparente simplicidad y "falta de
ciencia". Es una gran ayuda para identificar el "timing"
adecuado para comprar o vender un activo, y su gran contribución al parecer es
la incorporación del factor psicológico dentro del esquema de análisis.
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